금융 이슈 1 : 고금리 장기화에 따른 저신용 기업부채 리스크 증가

 

최근의 경제 상황을 고려할 때, 미국의 고금리 환경이 기업들에게 미치는 영향은 더욱 심각해 보입니다. 특히, 저신용 기업들은 부채 부담이 더욱 가중되고 있는 상황입니다. 이러한 상황은 미국의 10년물 국채금리가 5%에 가깝게 올라가면서 더욱 악화되고 있습니다. 작년 초와 비교해 봤을 때, 저신용 기업들의 조달금리는 두 배 이상 상승했으며, 이로 인해 올해 기업 디폴트 사례도 늘어나고 있습니다.

미국의 저신용 기업부채는 지속적으로 증가하고 있으며, 특히 은행들이 고위험 대출을 기피하면서 직접금융과 비은행대출이 증가하고 있습니다. 하이일드채권, 레버리지론, 사모대출 등이 이에 포함됩니다. 최근 미국의 저신용 기업부채 시장 규모는 약 4.3조 달러로 팬데믹 이후 26% 증가했습니다.

 

 이 중 하이일드채권과 레버리지론 시장이 높은 성장세를 보이며 금년 들어 기업 디폴트도 증가하고 있습니다. 이러한 상황 속에서 레버리지론과 사모대출 시장도 큰 폭으로 성장하고 있습니다. 이에 따라 미국 저신용 기업들의 부채 조달시장 현황을 살펴보고, 각 시장의 특징과 위험 수준, 취약 요인을 점검할 필요가 있습니다

이러한 상황에서 미국의 저신용 기업부채 시장 규모는 코로나19 팬데믹 이후 26% 증가한 약 4.3조 달러에 달합니다. 이 중 하이일드채권, 레버리지론, 사모대출 등이 포함되어 있습니다. 특히, 레버리지론과 사모대출이 최근 수년간 고성장을 이루며 양호한 기업실적과 인수 합병 거래의 증가, 그리고 금리 상승 기대가 투자자들의 관심을 끌고 있는 것으로 보입니다.

그러나 이러한 긍정적인 추세 뒤에는 미국의 고금리 환경으로 인한 위험도 함께 높아지고 있습니다. 이자비용 증가와 기업 실적의 둔화로 인해 저신용 기업의 펀더멘털이 약화되는 가능성이 크며, 차환 및 디폴트 위험도 높아질 것으로 예상됩니다. 특히, 24년부터 25년까지의 만기도래가 많은 사모대출 시장은 더욱 주목해야 할 부분입니다.

이와 함께, 금융 시장 전반의 전염 위험이 증가하고 있는 상황입니다. 사모대출 시장의 규모가 커지면서 시장 간 경계가 더욱 허물어지고 있으며, 금융 기관들의 익스포져 또한 확대되고 있습니다. 이러한 상황을 종합해보면, 고금리 환경으로 저신용 기업들의 부채 위험이 커지고 있어 미국 경제에 금융불안이나 경기둔화의 압력이 늘어날 가능성이 높아진 것으로 보입니다. 이는 우리나라 뿐만 아니라 국제적으로도 지켜봐야 할 중요한 이슈로 여겨야 합니다.

 

사모대출 시장이 확대되고 은행들의 참여도 증가하는 가운데, 기업들은 사모대출, 레버리지론, 하이일드채권을 상호 대체 또는 보완 수단으로 활용하고 있습니다. 이로 인해 일부 시장의 부실이 금융시스템 전체에 미칠 위험이 존재합니다.

고금리 장기화로 인해 저신용 기업을 중심으로 부채 위험이 커지고 있어, 금년 초에는 중소은행권 사태와 같은 금융불안 가능성이 높아지고 경기둔화 압력도 커질 것으로 보입니다. 특히, 고금리 환경에 민감한 저신용 기업부문의 부채 위험이 미국 금융시장에 불안 요인으로 작용할 가능성이 큽니다. 또한, 레버리지론과 사모대출 시장의 성장으로 인해 저신용 기업부채의 다양성이 증가하고 금융시스템의 복잡성과 상호 연계성이 높아지고 있습니다. 이러한 상황에서 고금리가 장기화된다면, 미국 기업들의 차입비용 상승으로 디폴트가 늘어나고 투자가 감소할 수 있어 경기 하방 리스크로 작용할 우려가 있습니다.

 

최근 미국의 장기 금리인상으로 인한 이슈는 금융권 취업 준비를 하시는분들께, 필기 시험이나 논술문제에 출제될 수 있습니다. 위의 내용들을 참고하여 예상 문제로 활용해보세요! 금융시장의 동향을 잘 파악하고 분석하는 능력은 미래의 금융 전문가로서 필수적인 역량입니다. 힘내시고 좋은 결과 얻으시길 바라겠습니다.

 

 

 

출처 : 국제금융센터보고서 : 미국의 고금리 장기화에 따른 저신용 기업부채 위험 / 20231026 / 권도현, 신술위